近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定延續(xù)實(shí)施新能源汽車免征車購(gòu)稅等政策，促進(jìn)大宗消費(fèi)。為擴(kuò)大消費(fèi)、培育新增長(zhǎng)點(diǎn)和促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，會(huì)議決定，對(duì)新能源汽車，將免征車購(gòu)稅政策延至明年底，繼續(xù)予以免征車船稅和消費(fèi)稅、路權(quán)、牌照等支持。大力建設(shè)充電樁，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具予以支持。
充電問(wèn)題被認(rèn)為是電動(dòng)車行業(yè)推廣的“后一公里”，對(duì)于推廣發(fā)展電動(dòng)汽車至關(guān)重要。近年來(lái)，國(guó)家充電設(shè)施規(guī)劃建設(shè)政策頻出。據(jù)中信證券分析師黃亞元6月21日發(fā)布的研報(bào)中梳理，2020年，充電樁作為新能源汽車推廣配套設(shè)施，首次被寫(xiě)進(jìn)政府工作報(bào)告，納入“新基建”成為七大產(chǎn)業(yè)之一。
2022年各省份出臺(tái)一系列政策推動(dòng)新能源充電設(shè)施的建設(shè)，預(yù)計(jì)未來(lái)車樁比將逐步降低至2:1。黃亞元指出，當(dāng)前充電樁建設(shè)情況距離整體規(guī)劃目標(biāo)還有差距，隨著指導(dǎo)意見(jiàn)的修改與政策推進(jìn)，預(yù)計(jì)車樁比仍有下降空間，充電樁建設(shè)仍將繼續(xù)推進(jìn)。
光大證券分析師楊紹輝等8月1日發(fā)布的研報(bào)指出，截至2022年6月底，新能源汽車全國(guó)保有量達(dá)1001萬(wàn)輛，占汽車總量的3.23%；中國(guó)充電樁保有量為391.8萬(wàn)臺(tái)?；涢_(kāi)證券分析師李興8月11日發(fā)布的研報(bào)中指出，2016年至今，國(guó)內(nèi)的電動(dòng)車公共充電樁保有量已激增至106萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)政策利好持續(xù)釋放，充電樁作為核心基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋率將迅速提升。
此外，私人充電樁建設(shè)加速，增速占比。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年1-5月，充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為96.3萬(wàn)臺(tái)，其中公共充電樁增量同比上漲253.8%，隨車配建私人充電樁同比上升516.5%。
市場(chǎng)規(guī)模方面，據(jù)中國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)充電樁市場(chǎng)規(guī)模僅為72億元，在市場(chǎng)和政策雙因素驅(qū)動(dòng)下，2021年達(dá)到419億元，2017-2021年CAGR為55%，預(yù)計(jì)到2026年底市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)2870億元。浙商證券分析師邱世梁等4月16日的研報(bào)預(yù)計(jì)，2025年全球新增充電樁數(shù)量有望達(dá)1399萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間達(dá)1963億元，2021-2025年CAGR達(dá)65%。
開(kāi)源證券分析師陳寶健7月19日發(fā)布的研報(bào)中指出，據(jù)工信部《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》，2025年新能源汽車銷量占新車銷量比重目標(biāo)達(dá)到25%。賽迪顧問(wèn)預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)新能源汽車保有量將達(dá)到6420萬(wàn)輛，根據(jù)車樁比1:1的建設(shè)目標(biāo)，未來(lái)10年，中國(guó)充電樁建設(shè)仍然存在約6300萬(wàn)的缺口，預(yù)計(jì)將形成10253億的充電樁基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場(chǎng)。
產(chǎn)業(yè)鏈方面，新能源充電樁產(chǎn)業(yè)鏈包括上游充電樁部件制造商、中游充電樁運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商、下游支持環(huán)節(jié)。其中設(shè)備零部件生產(chǎn)商（裝備端）和充電樁運(yùn)營(yíng)商（運(yùn)營(yíng)端）是充電樁產(chǎn)業(yè)鏈主要的環(huán)節(jié)。邱世梁指出，充電樁上游設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)充分、中游運(yùn)營(yíng)頭部集中、下游服務(wù)模式仍待探索。
具體來(lái)看，上游設(shè)備的技術(shù)門檻較低，產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高（盈利能力較低），目前國(guó)內(nèi)充電樁設(shè)備生產(chǎn)領(lǐng)域的相關(guān)公司數(shù)量超過(guò)300家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分。主要企業(yè)包括：國(guó)電南瑞、科士達(dá)、盛弘股份、科陸電子、許繼電氣、和順電氣、思源電氣、中恒電氣、森源電氣、炬華科技、易事特、萬(wàn)馬股份、奧特迅、英可瑞等。
中游運(yùn)營(yíng)方面，市場(chǎng)參與者主要為第三方運(yùn)營(yíng)企業(yè)，還有部分車企、能源/電網(wǎng)企業(yè)也涉足充電運(yùn)營(yíng)服務(wù)。2021年公共充電樁運(yùn)營(yíng)商top5包括星星充電、特來(lái)電、國(guó)家電網(wǎng)、云快充、南方電網(wǎng)。楊紹輝認(rèn)為充電樁運(yùn)營(yíng)商頭部聚集效應(yīng)明顯。截至2022年6月，全國(guó)充電運(yùn)營(yíng)企業(yè)所運(yùn)營(yíng)充電樁數(shù)量超1.4萬(wàn)臺(tái)的共15家，前十五家運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)充電樁數(shù)量占比92.5%。
下游服務(wù)方面，充電樁將通過(guò)與智能電網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、5G通信、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)緊密結(jié)合，將產(chǎn)業(yè)鏈向后延伸，拓展新的增值服務(wù)領(lǐng)域，以提升充電樁的利用率和盈利能力，具體盈利模式仍在探索中。
從上市公司來(lái)看，東吳證券分析師張良衛(wèi)6月1日發(fā)布的研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)公司除盛弘股份外，國(guó)電南瑞、特銳德、欣銳科技、英可瑞、奧特迅等充電樁相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率都未超過(guò)30%。其中，特銳德今年一季度充電運(yùn)營(yíng)平臺(tái)接入充電樁總量達(dá)26.8萬(wàn)根，國(guó)內(nèi)份額約22%；英可瑞推出液冷系列化模塊產(chǎn)品及充電樁系統(tǒng)解決方案，提高充電樁系統(tǒng)的耐氣候性；奧特迅在全國(guó)各地投資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)了100多座集約式柔性公共充電示范站。
然而，楊紹輝指出，充電慢的問(wèn)題依然是阻礙新能源汽車滲透率快速提升的重要因素。張良衛(wèi)亦指出，海外充電樁公司，如以產(chǎn)品開(kāi)發(fā)為主的ABB和西門子的毛利率都超過(guò)了30%，特斯拉的充電樁業(yè)務(wù)毛利也在30%左右，略高于國(guó)內(nèi)公司的平均水平。
